澳洲幸运5开户(www.a55555.net)_下半年A股怎么走?券商最新策略:三季度或再次上攻,成长风格将领先!

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  来源: 券商中国 作者: 云中兰

  近日,多家券商陆续发布了2022年下半年或中期策略展望。

  记者梳理发现,有的券商态度略微谨慎,有的则相对乐观。中金公司称,下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战,上行空间需更多积极催化剂支持。建议投资者先求“稳”,而后伺机而“进”。中信建投认为,预计在新一轮政策加码后,市场在三季度有望再次上攻,且成长风格将领先。

  具体配置方面,有的券商称,中游制造为首选,必需消费次优。细分品种中,结合自下而上逻辑,中游制造考虑机械、电子、汽车、电新、军工。也有券商认为,可以重点关注光伏、新能源车产业链、食品饮料、煤炭、券商等。主题方面重点关注数字经济、国企改革等。

 

  中金公司下半年A股的策略观点是“稳”而后“进”。中金公司认为,2022年到目前为止的市场环境比年初预期的更有挑战。展望下半年,海外从交易“滞胀”过渡到交易“如何走出滞胀”,中国在疫情防控中力求“稳增长”。中国股市当前估值处在历史区间偏低水平,具备中线价值。下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战,上行空间需更多积极催化剂支持。建议投资者先求“稳”,而后伺机而“进”。

  东兴证券下半年策略展望核心关键词是“谋定后动,知止有得”。东兴证券称,估值向上的空间已经所剩不多。当下主要板块估值水平已经与2019年、2020年初的水平接近,和2019年至今的中值已经差距不大,而整体宏观环境已截然不同。2019年年初是经济金融数据的全面好转,2020年是全球宽松的政策环境,2021年则是疫后修复全球需求扩张。

  东兴证券建议,下半年重点关注三个变化。首先是上游涨价压力可能缓解,利润重新从上游向中下游分配。其次是稳增长政策进一步强化,宽信用见效之时即为股市从反弹到反转的关键,可观察“社融增速-GDP增速”指标是否出现回升。最后是伴随疫情得到控制,疫后生产链条的恢复会快于需求端,复工复产的推进下制造业将迎来转机。

  中信建投下半年的策略是低位布局,成长领军。中信建投认为,中国经济告别旧地产周期,新动能仍在积蓄力量,经济将经历一个阶段的调整换轨。中期看A股将神似2012下半年到2014上半年:总量增速偏弱,流动性充裕且不断改善,成长风格占优,中小盘风格占优。市场的最强主线将是中小盘中有持续增长预期支撑的方向—“景气中小盘”。

  中信建投策略团队称,短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后,依然面临一系列基本面挑战,投资者需要保持耐心,等待逢低布局。预计在新一轮政策加码后,市场在三季度有望再次上攻,且成长风格将领先。

  华泰证券策略团队中期策略的关键词是“拾级而上,中游制造”。华泰证券称,下半年A股大势不悲观。内滞外胀环境是制造国压力最大的宏观组合,其构筑的风险溢价顶已经在4月末出现,往年底看,A股有望迎来三阶段拾级而上行情,第一阶段(5月至中报季)震荡反弹至上海疫情前震荡位。第二阶段(中报季至10月)业绩拐点出现,进入反转行情,第三阶段(10月后)释放行情弹性。

  中游制造为首选,必需消费次优

  具体配置角度,华泰证券建议把握二季度后重大边际变化和已有逻辑的交易程度。美债贴现率压力见顶、产业链利润分配压力见顶、当前产业周期、通胀结构、地产宽松的股价隐含预期程度不高,由此,中游制造为首选,必需消费次优。细分品种中,结合自下而上逻辑,中游制造考虑机械、电子、汽车、电新、军工。

  中金公司称,当前继续以“稳增长”为主线。上半年坚持以“稳增长”为主、相对低配高估值成长的策略取得了较好相对收益,当前继续以“稳”为主,建议关注三个方向。

  首先,“稳增长”相关或有政策支持的部分领域:基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、汽车及住房相关等有政策预期或实际政策支持的产业。其次,估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域,特别是部分高股息领域:如基础设施、电力及公用事业、水电等。再次,基本面可能见底、或供应受限,或景气程度在继续改善的部分领域:农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭、光伏与军工等。暂时依然标配或偏低配估值高、预期高、仓位高的成长板块。

  中金公司称,考虑到市场估值相对低位、中国政策在持续发力稳增长且市场对政策效果敏感,“守”与“攻”的切换具体时间点要高度关注稳增长政策力度及潜在效果。

  东兴证券称,估值扩张空间有限,静待盈利拐点,给下半年盈利预期更高的配置权重。疫情冲击和上游成本压力最严重的时期是在上半年,这已经反应在当下市场的定价中。此外,关注到过半行业的盈利预期较之年初出现明显下调,而“稳增长”发力方向的行业出现了明显的改善。稳增长和疫后恢复会是配置的主旋律。关注订单量切实出现改善的老基建、需求共振景气上行的新基建和复工复产相关的汽车、工程机械等。

  中信建投建议,行业方面,可以重点关注军工、光伏、新能源车产业链、汽车、食品饮料、煤炭、券商等。主题方面重点关注数字经济、国企改革等。

【编辑:程春雨】

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